雖然新冠肺炎疫情在香港稍為緩和，但歐美地區仍然嚴峻，導致當地經濟停擺。為挽救經濟，美國聯儲局早已推出無限QE兼重回零息時代，但美國總統特朗普(Trump)昨晚在Twitter發文，明言想美國進入負利率時代，究竟負利率對經濟，以至對香港房地產市場有何影響？
快速跳往：負利率意思、美國會實施負利率嗎？、負利率對供樓影響、香港樓市的影響、負利率好處、負利率壞處、日本與歐洲的例子
延伸閱讀：美國緊急降息 業主和準買家要知的三件事！
負利率是什麼意思？
我們一般對利率的認知，都是存錢到銀行可賺取利息，借錢則要付息，但為鼓勵銀行增加借貸，從而催谷私人消費與增加企業流動性，中央銀行會對銀行存放於該處的過剩資金，徵收懲罰式利息。
何謂過剩資金？簡單而言，中央銀行都會規定銀行需保留多少資金，以防止過度借貸及維持銀行體系穩健，我們稱之為「儲備要求」(內地稱之為法定存款準備金)，「儲備要求」以外的資本則被視為過剩資金，當然水平多少才算過剩資金，則由個別中央銀行定奪。
舉例，銀行A目前的存款有100億元，儲備要求為60億元，所謂過剩資本則為40億元，如在正常情況下，40億元會以較低的超額準備金利率賺取中央銀行的利息，但實施負利率後，該40億元則需按照負利率水平向中央銀行支付利息，若負利率設定於負1厘，銀行則需為該40億元的過剩資本，每年向中央銀行支付4,000萬元的利息。換言之，銀行寧願將該40億元過剩資本投資其他生息資產，或對外放貸以賺取利息，而不會放在閒著。
| 例子 | 銀行所有的存款 | 儲備要求 | 過剩資本 | 過剩資本利息 |
| 正常情款 (利率為1厘) | $100億 | $60億 | $40億 | 每年賺取央行$4,000萬利息 |
| 負利率時代 (利率為-1厘) | $100億 | $60億 | $40億 | 每年須向央行支付$4,000萬利息 |
美國會實施負利率嗎？
雖然特朗普於Twitter出口術，撐聯儲局應推行負利率谷經濟，加上從利率期貨數據可見，投資者開始預期聯儲局有機會進入負利率時代，但當真如此嗎？
負利率屬於非常規措施，往好處想，當然是能增加市場流動性，推高通脹；但此舉猶如雙刃劍，有機會帶來資產泡沫，同時侵害銀行利益，我們在下面會詳細分析。聯儲局副主席埃文斯(Charles Evans) 亦表示，即使預期美國將維持零息一定時間，但不認為會進入負利率時代。
事實上，有評論也指出，負利率雖有助推高資產價格，但同時也會拉闊貧富懸殊，帶來社會爭拗。同時，目前美國受到疫症衝擊，市民都不敢在公眾地方逗留太久，即使銀行鼓勵借貸，亦無助催谷私人消費。
負利率代表供樓可賺息？
當然不是。負利率是中央銀行對商業銀行的操作，但不規管商業銀行的利息水平。此舉旨在鼓勵銀行放貸，把多餘資金流入實體經濟，所以不代表實施負利率後，一般人供樓可以賺息，如果借貸反而能賺取銀行利息的話，銀行也會倒閉吧。當然，負利率釋放銀行流動性，市場資金氾濫下，存貸利率肯定會隨之下降。
港息近日變動
| 日期 | 一個月期港元拆息(Hibor) |
| 13/5 | 0.70893% |
| 12/5 | 0.71714% |
| 11/5 | 0.74875% |
| 8/5 | 0.84381 |
| 7/5 | 0.83393 |
延伸閱讀：一個月拆息跌穿1厘 H按實際按息2.1厘
香港樓市影響
雖說在聯繫匯率下，美國貨幣政策很大程度影響香港，如果當局實施負利率，在息差擴闊下，資金必然流入香港套息，拆息會下降，變相H按用家或受惠。這樣亦有助將繼續托穩資產價格，但樓價亦受基本因素影響，需視乎經濟與社會環境、疫情、供應等因素。
然而，這樣不代表香港會緊跟美國推行負利率，原因有二：第一，銀行在存息接近零水平下，為維持盈利，不會貿然減P(最優惠利率)，更何況負利率；第二，即使熱錢持續流入，但根據過往經驗，金管局仍會發行外匯基金票據，吸走市場游資，同時維持銀行體系穩定健康。因此，即使負利率導致熱錢大量流入，低息環境持續，也不見得銀行會無止境調低最優惠利率。
負利率的好處
由於負利率顛覆傳統經濟觀念，故被視之為非常態操作。就如之前所說，負利率迫使銀行對外放貸，或購入生息資產，令市場資金充裕，私人消費亦隨之增加，在疫情籠罩下，企業也更易獲得貸款渡過難關。
在利息低企下，為追逐投資回報，資產價格亦會上揚。由於資金會追逐其他高息貨幣，亦會令該國貨幣貶值，增加出口競爭力。
- 企業更易獲得貸款渡過難關
- 融資成本也會降低，助降企業及政府發債成本
- 鼓勵私人消費
- 資產價格上揚
- 推高通脹
- 貨幣貶值，增加出口競爭力
延伸閱讀：轉按、加按、現金回贈、MORTGAGE LINK通識
負利率的壞處
不過，負利率的扭曲操作卻有潛在風險。負利率情況下，資金氾濫，資產價格會被抬高，加大貧富懸殊的差距，有機會導致社會不穩。最重要一點，就是銀行體系的穩定。負利率將令銀行的息差不斷收窄 (即貸款息率減去存款息率，是銀行的盈利重要指標) ，加上目前金融業合規成本高昂，將衝擊銀行的生存空間，銀行作為百業之母，環環緊扣下，債務問題惡化，經濟狀況可能更動盪。
- 加大資產泡沫，增加投資風險
- 擴闊貧富懸殊差距
- 銀行息差收窄，經營受衝擊
- 債務問題惡化，損害經濟結構
- 投資效益低下，資金或外流至國外尋找回報
日本、歐洲央行均曾實施負利率
世界上也有大型經濟體實施負利率，當中最有名的為歐洲央行及日本央行。前者於2014年9月起開始實施，並藉此緩解債務問題；後者於2016年實施，希望藉此對抗日圓升值，及鼓勵資金流入實體經濟，解決通縮問題，但難證實效，資產價格卻被推高。
日本央行自2016年起實施負利率-0.1厘至今，其利率結構主要分三層：儲備要求、超額儲備、剩餘儲備，唯獨後者銀行需向日本央行支付0.1厘的手續費，目的就是將最後一層的資金釋放到實體經濟，務求把通脹推高至2%的目標。不過負利率推出後，通脹與經濟增長雖短暫得到刺激，但其後至今卻無顯著效果，GDP增長率只徘徊於1%及-1%水平，通脹亦未曾達到2%的目標，2019年更未曾超越1%。
