在申請樓宇按揭時，銀行通常會提供兩大浮息按揭選項：「H按」及「P按」。很多新手買家往往只看表面息率，卻不了解背後的運作機制。
要真正在「H按 VS P按」之間作出明智抉擇，你必須先釐清什麼是「HIBOR」（銀行同業拆息）以及「最優惠利率 P」。本文將為你作最深度的概念拆解，回顧過去的「H按 利率歷史」，助你徹底明白「H按 利率」與「P按 利率」的本質分別。
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H按 VS P按：5 大核心分別一覽
在深入探討之前，我們先用一個圖表，總結「H按」與「P按」的根本差異：
| 比較項目 | H按 (拆息按揭) | P按 (最優惠利率按揭) |
| 基準利率 | HIBOR (香港銀行同業拆息) | 最優惠利率 P (Prime Rate) |
| 息率波動性 | 較高（每日跟隨市場資金充裕度浮動） | 較平穩（由銀行自行公佈，較少頻密調整） |
| 主要影響因素 | 短期資金流向、大型招股活動 (IPO)、季結 | 美國聯儲局加減息步伐、本地宏觀經濟 |
| 封頂保障機制 | 設有「鎖息上限」(Cap Rate)，保障供樓人士 | 沒有封頂息率（因為 P 本身已相對穩定） |
| 按揭利率表達 | 例如：H + 1.3% | 例如：P – 1.75% |
什麼是 HIBOR？拆解「H按 利率」的運作機制
「H按」全稱為銀行同業拆息按揭，當中的「H」代表 HIBOR (Hong Kong Interbank Offered Rate)。
簡單來說，HIBOR 是銀行與銀行之間互相借貸的息率，反映了市場資金的成本。由於資金流向每天都在改變，H按 利率 的最大特色就是波動性強。銀行在批出按揭時，會在 HIBOR 之上加一個固定百分比（例如 H + 1.3%）作為利潤。
一個月 HIBOR 為基準
雖然 HIBOR 分為隔夜、一星期、一個月甚至一年等不同期限，但絕大部分銀行都會採用「一個月 HIBOR」作為計算 H按 利率的標準。
封頂息率 (Cap Rate)
為免 HIBOR 突然抽升令業主供款百上加斤，銀行必定會為 H按設立「封頂息率」（通常與 P按 實際息率看齊）。只要拆息高於封頂位，銀行就會自動以較平的封頂息率來計算供款。
回顧「H按 利率歷史」與資金流向的關係
翻看過去十多年的H按 利率歷史，HIBOR 的走勢與全球量化寬鬆（QE）及美國息口息息相關。在 2008 年金融海嘯後至 2021 年間的長期低息環境下，一個月 HIBOR 長期處於 1% 甚至 0.2% 以下的極低水平，造就了 H按 長期稱霸按揭市場的局面。然而，當美國進入急劇加息週期，資金流出香港體系，HIBOR 便會迅速攀升並觸及封頂息率。
什麼是「最優惠利率 P」？「P按 利率」的大P與細P
「P按」當中的「P」代表 Prime Rate，即最優惠利率 P。傳統上，這是銀行貸款給最優質客戶的基準利率。
在香港，P按 利率 通常以「P 減某個百分比」來計算（例如 P – 1.75%）。雖然聯繫匯率下香港息口會跟隨美國走勢，但本港銀行何時調整「最優惠利率 P」，完全由各銀行自行決定，因此波動性遠低於 HIBOR。
注意！不同銀行的「P」並不一樣（大P vs 細P）
坊間常說的「大 P」與「細 P」，其實是指不同銀行採取的不同最優惠利率基準：
- 細 P（較低息）： 通常由滙豐、恒生及中銀香港採用（例如 P 為 5% 等）。
- 大 P（較高息）： 通常由渣打、東亞等其他中小型銀行採用（通常比細 P 高出 0.25 厘）。
💡 注意事項：在評估 P按 利率時，千萬不要只看「減多少」（例如 P-2% 看似好過 P-1.75%），必須先弄清該銀行使用的是大 P 還是細 P，最終計出來的實際息率才是真正需要支付的利息。
滙豐(細P)最優惠利率調整紀錄
| 生效日 | 滙豐港元最優惠利率 |
|---|---|
| 2025年10月30日 | 5% |
| 2025年9月18日 | 5.125% |
| 2024年12月20日 | 5.25% |
| 2024年11月11日 | 5.375% |
| 2024年9月20日 | 5.625% |
| 2023年7月27日 | 5.875% |
| 2023年5月5日 | 5.750% |
| 2022年12月16日 | 5.625% |
| 2022年11月4日 | 5.375% |
| 2022年9月23日 | 5.125% |
| 2019年11月1日 | 5.000% |
H按 與 P按 供款實測：善用按揭計算機
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買家在選定按揭息率時，必須「最優惠利率按揭」及「拆息按揭」之間二選一，一旦選定了之後就要按照該選項來供樓。銀行跟買家簽定「按揭契」時，會容許買家如選取了「H按」的話，在合約期內更改一次選項，轉回「P按」，不過「最優惠利率」的P減水平，則可能需再按當時市場環境而定，反之亦然。
事實上，雖然「拆息按揭」要面對拆息波動的影響，但由於銀行基於競爭下，「鎖息上限」跟「最優惠利率按揭」相若，故「拆息按揭」也有其吸引力。
H按 VS P按常見問題
撰文: 《胡‧說樓市》編輯部 (最後更新日期: 2026年5月5日)
